मींन ग्रीन इन्वेस्टिंग मशीन: ESG फंड्स में ग्रीनवॉशिंग

ग्रीनवॉशिंग इन्वेस्टिंग मार्केट में नया ट्रेंड बन गया है।

ग्रीनवॉशिंग क्या है?

‘ग्रीनवॉशिंग’ वह प्रक्रिया है जिसमें मार्केटिंग टूल्स का इस्तेमाल करके किसी कंपनी या फंड को पर्यावरण के अनुकूल होने का गलत प्रभाव देने की कोशिश की जाती है। यह ‘ग्रीन शीन’ जनता को यह विश्वास दिलाने के लिए है कि किसी संगठन के प्रोडक्ट्स, पॉलिसीज़ और प्रोसेस सस्टेनेबल हैं; हालांकि अक्सर इन दावों का कोई ठोस डेटा मौजूद नहीं होता।

ग्रीनवॉशिंग का कॉन्सेप्ट हाल ही में एनवायरनमेंटल, सोशल & गवर्नेंस (ESG) फंड्स में प्रवेश कर चुका है।

ESG म्यूचुअल फंड्स खुद को अन्य म्यूचुअल फंड्स से अलग करते हैं क्योंकि ये सिर्फ उन कंपनियों में निवेश करते हैं जो उच्च मानकों की गवर्नेंस और सस्टेनेबिलिटी को पूरा करती हैं। इन फंड्स ने हाल के समय में भारी इनफ्लो आकर्षित किया है क्योंकि इन्हें ‘ग्रीन’ और ‘एथिकल’ कंपनियों में निवेश करने के लिए प्रतिबद्ध माना जाता है।

कंपनियां और फंड्स ग्रीनवॉशिंग में क्यों शामिल होते हैं?

कॉन्शस कैपिटलिज़्म की धार पर झूलते हुए, ESG फंड्स ग्रीनवॉशिंग के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील हैं। मार्केट रेगुलेटर्स अभी तक फंड के प्रदर्शन को सस्टेनेबिलिटी के लिहाज से मापने के लिए कोई मानक मेट्रिक निर्धारित नहीं कर पाए हैं। इसलिए फंड्स को प्रलोभन हो सकता है कि वे अपने इको-फ्रेंडली दावों को बढ़ा-चढ़ाकर पेश करें और वास्तव में उन कंपनियों में निवेश करें जिनका रिकॉर्ड साफ नहीं है।

इन फंड्स को अच्छे रिटर्न देने के साथ-साथ एथिकल निवेशक भावना को आकर्षित करना होता है। इसलिए, फंड्स अक्सर अपने ग्रीन फोकस को भारी प्रचारित करते हैं, कभी-कभी यह मार्केट में कम प्रदर्शन करने के बहाने या छोटे निवेशकों को ‘अच्छा महसूस’ कराने के लिए किया जाता है। ये निवेशक यह जांचने की संभावना नहीं रखते कि फंड वास्तव में अपने ग्रीन प्रॉमिस को पूरा करता है या नहीं।

जो कंपनियां ग्रीन प्रैक्टिसेज़ में शामिल नहीं होतीं, उन्हें खराब प्रचार का जोखिम होता है। उन्हें फंडिंग से वंचित किया जाता है क्योंकि निवेशक किसी प्रदूषण करने वाली संस्था से जुड़े रहना नहीं चाहते। हाल ही में आदानी ग्रुप को ऑस्ट्रेलियाई माइनिंग ऑपरेशंस के खिलाफ बड़े पैमाने पर विरोधों के कारण कई संस्थाओं से फाइनेंसिंग और इंश्योरेंस नवीनीकरण से इंकार का सामना करना पड़ा।

कॉन्शस कंज्यूमरिज़्म के आने के साथ, व्यवसायों को यह जोखिम भी है कि अगर उनके पर्यावरणीय रूप से हानिकारक प्रैक्टिसेज़ सामने आएं, तो उनकी मार्केट शेयर खो सकती है। इसलिए निवेशक ऐसे संस्थाओं से सावधान रहते हैं।

इस कारण से, म्यूचुअल फंड्स और कंपनियों को ‘सस्टेनेबल’ लेबल लगाने के लिए प्रेरित किया जाता है। लेकिन सवाल यह है कि ये दावे कितने सच्चे हैं और छोटे निवेशक ग्रीनवॉशिंग से बचने के लिए क्या कर सकते हैं?

भारतीय ESG म्यूचुअल फंड्स में ग्रीनवॉशिंग को कैसे पहचानें?

ESG फंड में निवेश करने से पहले यहां एक त्वरित क्रेडिबिलिटी चेक किया जा सकता है:

Step 1: एसेट अलोकेशन की जांच।

एक ESG फंड को आदर्श रूप से अपने एसेट्स का 80-100% इक्विटी शेयरों में अलोकेट करना चाहिए जो फंड मैनेजर द्वारा निर्धारित एनवायरनमेंटल, सोशल & गवर्नेंस फ्रेमवर्क के अनुरूप हों। जो फंड ESG-कंप्लायंट शेयरों में नगण्य राशि निवेश करता है, वह संभवतः ESG टैग को मार्केटिंग गिमिक के रूप में इस्तेमाल कर रहा है।

एसेट अलोकेशन की जानकारी फंड्स की वेबसाइट पर उपलब्ध ‘Key Information Memorandum’ से चेक की जा सकती है, और आप ‘asset allocation’ टर्म के तहत सर्च कर सकते हैं।

 Step 2: चयन प्रक्रिया

अधिकांश फंड किसी विशेष स्टॉक के चयन के पीछे के तर्क को गोपनीय चयन प्रक्रिया का हवाला देकर नहीं बताते। हालांकि, फंड को अपने निवेश तर्क को संक्षेप में उजागर करना आवश्यक है।

ऐसे मामलों में, वह फंड जो एक मात्रात्मक/सिस्टमैटिक चयन मानदंड का खुलासा करता है, उसे उस फंड के ऊपर प्राथमिकता दी जानी चाहिए जो केवल व्यापक शब्दजाल का उपयोग करता है और इसे संख्यात्मक रूप से परिभाषित नहीं करता।

Step 3: पोर्टफोलियो विश्लेषण और ग्रीन निवेश के लिए रेड फ्लैग्स

जिस समूह की प्रतिभूतियों में एक म्यूचुअल फंड निवेश करता है, उसे ‘पोर्टफोलियो’ कहा जाता है। फंड अपने निवेश को बाजार की परिस्थितियों के अनुसार खरीदते और बेचते हैं; इसलिए पोर्टफोलियो गतिशील होते हैं। ESG फंड्स को हर महीने के अंत में अपने पोर्टफोलियो का खुलासा करना आवश्यक है।

इस पोर्टफोलियो विश्लेषण का उद्देश्य निम्नलिखित रेड फ्लैग्स की पहचान करना है:

1. तेल और गैस में निवेश।
   

2. उन कंपनियों में निवेश जो अनैतिक प्रथाओं जैसे टैक्स चोरी के कारण मुकदमे का सामना कर सकती हैं।
   

3. उन कंपनियों में निवेश जो लेबर कोड का उल्लंघन करती हैं और असुरक्षित सुविधाओं में श्रमिकों का शोषण करती हैं।
   

4. खनन में निवेश, खासकर संघर्ष-प्रवण क्षेत्रों में।
   

5. उन ऑटोमोबाइल कंपनियों में निवेश जिन्होंने इलेक्ट्रिक व्हीकल उत्पादन के लिए योजना स्थापित नहीं की है।
   

ये चेतावनी संकेत यह इंगित करते हैं कि फंड केवल अपने ESG टैग के लिए दिखावा कर रहा है।

Step 4: ESG रेटिंग्स

अपने पोर्टफोलियो विश्लेषण को क्रॉस-चेक करने के लिए या पोर्टफोलियो विश्लेषण पूरी तरह से छोड़कर विशेषज्ञों पर छोड़ने के लिए, ESG रेटिंग्स एक उपयोगी टूल हैं।

रेटिंग एजेंसियां एक कंपनी का पूरी तरह से विश्लेषण करती हैं और ESG स्कोर देती हैं।

स्कोर 0 से 100 के बीच हो सकता है (100 सबसे अच्छा) या CCC से AAA के बीच (AAA सबसे अच्छा)।

MSCI और Refinitiv लोकप्रिय रेटिंग सेवाएं हैं जो कंपनी का नाम सर्च बॉक्स में डालने पर मुफ्त ESG रेटिंग प्रदान करती हैं।

यदि किसी फंड के पोर्टफोलियो में अधिकांश कंपनियों की रेटिंग A से कम या स्कोर 50 से कम है, तो यह फंड की ESG उद्देश्यों के प्रति प्रतिबद्धता की कमी को दर्शाता है।

निष्कर्ष:  जो फंड उपरोक्त चार स्टेप्स में संतोषजनक परिणाम नहीं देता, उसे निवेश से बचना चाहिए। ESG फंड्स की बढ़ती लोकप्रियता के साथ, वित्तीय ग्रीनवॉशिंग बढ़ने की संभावना है। जब तक रेगुलेटर्स अधिक सख्त ESG फ्रेमवर्क विकसित करते हैं, फंड की गतिविधियों का मूलभूत ज्ञान छोटे निवेशकों की सुरक्षा का एक टूल है। आखिरकार, ग्रीनवॉशिंग की पहचान करने की क्षमता ही वास्तव में सस्टेनेबल निवेश की दिशा में पहला और सबसे महत्वपूर्ण कदम है।